Hi?u th?m v? ng?n h?ng trong b?ng t?i

C?c ng?n h?ng trong b?ng t?i (shadow banking) tr?n to?n c?u ?? ph?t tri?n v?i quy m? c? th? khi?n ng??i ta gi?t m?nh: h?n?70.000 t? USD. ?y ban ?n ??nh t?i ch?nh (FSB) cho r?ng c?c ng?n h?ng trong b?ng t?i ?em ??n ?nh?ng r?i ro mang t?nh ch?t h? th?ng? cho h? th?ng t?i ch?nh to?n c?u. Ng?n h?ng trong b?ng t?i ?? tr? th?nh hi?n t??ng ?m ?nh Trung Qu?c v? ?n ??, ??ng th?i c?ng b?ng n? ? c?c n??c ph??ng T?y.

C?m t? ?ng?n h?ng trong b?ng t?i? ???c d?ng ?? ch? nh?ng s?n ph?m ??u t? ?n ch?a nhi?u r?i ro, ho?t ??ng cho vay t? nh?n gi?a c?c c? nh?n, ti?m c?m ?? v? ho?t ??ng cho vay ?c?t c?? ? c?c th? tr??ng m?i n?i. Ng?n h?ng trong b?ng t?i c?ng bao g?m nh?ng ho?t ??ng ???c coi tr?ng h?n nh? giao d?ch ph?i sinh, c?c qu? th? tr??ng ti?n t?, cho vay ch?ng kho?n v? th?a thu?n mua l?i gi?a c?c ??nh ch? t?i ch?nh ? ch?u ?u v? M?.

??c ?i?m chung c?a c?c ho?t ??ng n?y l? ch?ng ph?t tri?n r?m r? ? b?n ngo?i h? th?ng ng?n h?ng ch?nh th?c v? th??ng n?m ngo?i t?m ki?m so?t c?a c?c nh? qu?n l? c?ng nh? ch?nh s?ch ti?n t?.

K? t? khi kh?ng ho?ng t?i ch?nh to?n c?u b?ng n? n?m 2008, ho?t ??ng r?i ro c?a c?c ng?n h?ng ?? b? th?t ch?t. Theo FSB, n?m 2012, quy m? c?a ?ng?n h?ng trong b?ng t?i? ?? t?ng l?n 71.000 t? USD ? t?c l? t?ng 5.000 t? USD m?i n?m. B?o c?o c?a FSB c?ng cho th?y ng?n h?ng trong b?ng t?i ng?y c?ng ph?t tri?n ? 70% trong s? c?c qu?c gia tham gia kh?o s?t.

T?nh h?nh nghi?m tr?ng nh?t ? Trung Qu?c. Th?ng 6/2013, n? l?c h?n ch? c?c s?n ph?m qu?n l? t?i s?n c?a ch?nh ph? Trung Qu?c ?? d?n ??n t?nh tr?ng c?ng th?ng ti?n m?t t?i t? nh?t trong 1 th?p k?. Gi? tr? c?a nh?ng kho?n ??u t? n?y (v?n ?em l?i l?i su?t cao trong ng?n h?n v? kh?ng ???c ??m b?o) ?? t?ng l?n m?c 9.100 t? nh?n d?n t? (t??ng ???ng 1.500 t? USD ? g?n b?ng GDP c?a Australia).

S? ph?t tri?n c?a ng?n h?ng trong b?ng t?i khi?n ng??i hi?n ?ang l? ng??i ??ng ??u ?y ban ch?ng kho?n Trung Qu?c nh?n ??nh c?c s?n ph?m n?m ngo?i b?ng c?n ??i k? to?n c?a c?c ng?n h?ng l? nh?ng s?n ph?m theo m? h?nh Ponzi.

Tuy nhi?n, ng??i ti?t ki?m ? Trung Qu?c ?? ph?n ?ng v?i ch?nh s?ch th?t ch?t c?a ch?nh ph? b?ng t?nh tr?ng c?ng th?ng ti?n m?t. Cu?i th?ng 12 v?a qua, th? tr??ng t?i ch?nh Trung Qu?c l?i ??ng tr??c nguy c? kh?ng ho?ng t?n d?ng, khi?n l?i su?t cho vay li?n ng?n h?ng t?ng v?t l?n 8,8%. ??ng tr??c t?nh tr?ng c?ng th?ng, ch?nh ph? Trung Qu?c ra l?nh cho c?c ng?n h?ng kh?ng ???c s? d?ng v? th? trung gian ?? v??t qu? gi?i h?n kho?n vay d?nh cho nh?ng ng??i ?i vay r?i ro, ??ng th?i y?u c?u t?ch b?ch c?c s?n ph?m qu?n l? t?i s?n.

V?i l??ng ti?n kh?ng l? n?m ngo?i h? th?ng ch?nh th?c, ng?n h?ng trong b?ng t?i khi?n c?c n??c nh? Trung Qu?c v? ?n ?? kh? c? th? ki?m so?t n?n kinh t? b?ng c?ch thay ??i l?i su?t ho?c ?i?u ch?nh l??ng cung ti?n. ? ?n ??, t? l? l?m ph?t v?n ? m?c tr?n 8% b?t ch?p l?i su?t ?? ???c n?ng t?ng c?ng 13 l?n ch? trong 2 n?m. ??n gi?n l? ch?nh ph? kh?ng c? ?? quy?n l?c chi ph?i n?n kinh t? ?? c? th? t?o ra ?nh h??ng.

C?n ? Trung Qu?c, l?i su?t ti?n g?i ? m?c 3% – th?p h?n l?m ph?t, ??ng th?i 97% doanh nghi?p nh? kh?ng th? ti?p c?n v?i c?c kho?n vay ng?n h?ng. ??y l? ?i?u ki?n thu?n l?i ?? ng?n h?ng trong b?ng t?i b?ng n? m?nh m?, l?n ??n 6.000 t? USD (t??ng ???ng 69% GDP Trung Qu?c).

Ng?n h?ng trong b?ng t?i c?ng t?o ra nh?ng nguy c? b?t ?n x? h?i ti?m t?ng b?i ch?nh ph? kh?ng th? gi?i c?u nh? tr??ng h?p m?t ng?n h?ng ch?nh th?c s?p ??.

C?c nh? qu?n l? ? M? v? ch?u ?u ?? c?nh b?o v? nh?ng r?i ro ph?t sinh t? ho?t ??ng ng?n h?ng c?a c?c c?ng ty t?i ch?nh ???c ki?m so?t l?ng l?o, kh?ng c? b?o hi?m ti?n g?i c?ng nh? nh?ng bi?n ph?p b?o v? kh?c.

T?i sao c?c ch?nh ph? kh?ng th?ng tay d?p lo?n? ? ch?u ?u v? M?, n?i lo c?a c?c nh? qu?n l? ???c xoa d?u v?i nh?ng cu?c v?n ??ng h?nh lang c?a ng?nh t?i ch?nh. C?n ? c?c n?n kinh t? ?ang ph?t tri?n, ng?n h?ng trong b?ng t?i l? nh?n t? gi?p n?n kinh t? v?n h?nh tr?n tru. C?c doanh nghi?p nh? c? ???c kho?n vay m? h? c?n, ng??i ti?t ki?m c? ???c kho?n l?i su?t cao h?n t? l? l?m ph?t.

C?n ??i v?i nh?ng n?n kinh t? nh? Trung Qu?c v? ?n ??, x?a b? ng?n h?ng trong b?ng t?i c? th? l? ch?nh s?ch ??ng ??n trong d?i h?n, nh?ng c? th? khi?n t?ng tr??ng ch?m l?i v? t?o ra r?i ro trong ng?n h?n. Ch?nh ph? c?c n??c n?y bi?t r?ng ng?n h?ng trong b?ng t?i l? m?t m?i nguy, nh?ng t?n c?ng v?o khu v?c n?y l?i l? m?t h?nh ??ng kh? li?u l?nh.