Lãi suất trái phiếu Chính phủ sẽ tiếp tục tăng?

Thị trường trái phiếu Chính phủ sơ cấp tuần qua tiếp tục có tỷ lệ trúng thầu thấp. Liệu lãi suất TPCP có tăng trở lại để hấp dẫn các tổ chức tài chính trong tuần này? 

Kết quả đấu thầu ảm đạm

Liên tục trong thời gian gần đây, thị trường TPCP sơ cấp diễn ra ảm đạm với tỷ lệ trúng thầu thấp. Cụ thể, kể từ tháng 7 đến nay, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội đã tổ chức đấu TPCP do Kho bạc Nhà nước phát hành với tổng khối lượng gọi thầu là 24.000 tỷ đồng, trong đó loại kỳ hạn 2 năm (9.000 tỷ đồng), 3 năm (8.000 tỷ đồng), 5 năm (6.000 tỷ đồng) và 10 năm (1.000 tỷ đồng). Kết quả huy động được tổng cộng 4.600 tỷ đồng, đạt tỷ lệ 17,7%, trong đó đó loại kỳ hạn 2 năm (3.450 tỷ đồng), 3 năm (1.025 tỷ đồng), 5 năm (0 đồng) và 10 năm (125 tỷ đồng).

Phiên đấu thầu gần đây nhất, ngày 13/8, trái phiếu kỳ hạn 2 năm có tới 17 thành viên tham gia dự thầu, khối lượng dự thầu hợp lệ lên tới 4.110 tỷ đồng. Vùng lãi suất đặt thầu nằm trong khoảng 6,88-8,00%/năm. Kết quả, huy động được 700 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu 7,00%/năm, bằng lãi suất trúng thầu phiên trước đó (ngày 07/8/2013).

Tương tự, trái phiếu kỳ hạn 3 năm có 7 thành viên tham gia dự thầu, khối lượng dự thầu hợp lệ đạt 2.050 tỷ đồng. Vùng lãi suất đặt thầu nằm trong khoảng 7,33-8,50%/năm. Kết quả, huy động được 850 tỷ đồng với lãi suất trúng thầu 7,50%/năm, tăng 0,05% so với lãi suất trúng thầu phiên trước đó (ngày 07/8/2013). Trái phiếu kỳ hạn 5 năm không có lãi suất trúng thầu.

Tiếp tục tăng lãi suất?

Nguyên nhân của kết quả đấu thầu ảm đạm này một phần đến từ việc thiếu hụt tiền mặt trong ngắn hạn của hệ thống ngân hàng từ giữa tháng 7 khiến nhu cầu đầu tư vào thị trường trái phiếu giảm sút, mặt khác do lợi suất giảm về mức thấp, khả năng sinh lời đối với các TPCP phát hành mới không đủ sức thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức trong nước tham gia đấu thầu. Cụ thể:

Tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng đã tăng trở lại : Nếu như trong quí I, số vốn được bơm ra cho nền kinh tế chỉ chưa đầy 1% so với cuối năm 2012, thì đến cuối tháng 7 đã là 5,02%.

Diễn biến tăng trưởng tín dụng qua các tháng năm

NHNN tiếp tục hút tiền qua đấu thầu vàng: NHNN tiếp tục thực hiện đấu thầu bán vàng sau ngày 30/6/2013, hạn tất toán trạng thái vàng. Kể từ tháng 7 đến ngày 16/8, NHNN đã bán ra thị trường tổng cộng 469.400 lượng vàng, với doanh số bán vàng ước tính trên 17.800 tỷ đồng, tương đương với lượng tiền hút từ lưu thông là 17.800 tỷ đồng.

Diễn biến giao dịch đấu thầu vàng của NHNN kể từ ngày 28/3 đến nay

Lãi suất và giao dịch trên thị trường liên ngân hàng tăng mạnh và đột ngột:

Lãi suất qua đêm tăng từ 0,86%/năm vào ngày 11/7 lên mức 4,54%/năm tại thời điểm 19/8/2013 (tăng 3,68%). Lãi suất các kỳ hạn 1 tuần, 1 tháng và 3 tháng tăng lần lượt so với ngày 11/7 là: 4,73%/năm (tăng 3,69%); 5,14%/năm (tăng 3,2%) và 5,65%/năm (tăng 1,16%).

Diễn biến lãi suất trên thị trường liên ngân hàng

Mặc dù lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tăng mạnh, tuy nhiên doanh số giao dịch trên thị trường tăng mạnh so với các tháng trước. Tính đến ngày 14/8, theo số liệu trên website của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tổng doanh số giao dịch trong tháng 7 là 411.371 tỷ đồng, tăng 42.528 tỷ đồng so với tháng 6.

Theo số liệu của Bộ Tài chính, kể từ đầu năm đến nay, KBNN đã huy động được 98.363,57 tỷ đồng TPCP qua hình thức đấu thầu KBNN và các tổ chức phát hành phải nỗ lực để hoàn thành kế hoạch phát hành trong thời gian tới. Việc này có thể kéo theo lãi suất của trái phiếu sẽ tăng nhẹ trở lại để hấp dẫn các tổ chức tài chính.

Diễn biến lãi suất TPCP kỳ hạn 2 năm và kỳ hạn 3 năm

Trong ngày 22/8 tới đây, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tiếp tục tổ chức phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành. Phiên đấu thầu có tổng khối lượng gọi thầu 3.000 tỷ đồng với 2 loại kỳ hạn 2 năm và 3 năm, mỗi loại gọi thầu 1.500 tỷ đồng.

Nguyễn Lê

Theo Trí Thức Trẻ