“Năm 2011 thị trường sẽ dao động quanh mức 20%”

Quý I thị trường chứng khoán sẽ không có nhiều cơ hội cho những nhà đầu tư lướt sóng do Chính phủ đặt mục tiêu kiềm chế lạm phát lên hàng đầu.

Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch Hội đồng quản trị Công ty Chứng khoán SSI trả lời phỏng vấn về sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2010 và phương hướng hoạt động của SSI trong năm 2011.

Ông có ý kiến gì về sự chuyển động của VN-Index không còn đồng điệu với xu hướng thị trường?

Việc một số mã chứng khoán có vốn hóa lớn đi lên một cách kỳ ảo (ở chỗ thanh khoản rất thấp, P/E lại rất cao) đã tác động lên chỉ số VN-Index đang khiến cả cơ quan quản lý, sở giao dịch chứng khoán và các tổ chức tài chính như chúng tôi rất đau đầu.

Các cổ phiếu này không chỉ tác đến thị trường đầu tư trong nước mà nó còn ảnh đến cả các nhà đầu tư nước ngoài. Bởi trong rổ tính chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương có cả những cổ phiếu trên.

Nhiều thành viên trên thị trường đang quan tâm, tìm kiếm cách giải quyết vấn đề này. Bản thân tôi rất đồng tình với việc cần thiết phải đưa ra một chỉ số nào đó để cho nhà đầu tư tham vấn khi quyết định.

Tình hình này, sang năm có thể các công ty chứng khoán hay các tổ chức tài chính sẽ đưa ra một chỉ số khác phản ánh đúng diễn biến của thị trường hơn, sau khi đã loại bỏ ra ngoài một số mã cổ phiếu mà chỉ cần bỏ vào rất ít tiền cũng có thể tác động chỉ số trên thị trường lên, xuống.

Ông đánh giá như thế nào về dấu ấn của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường niêm yết trong thời gian qua?

Một điều rõ ràng tất cả các quỹ đầu tư giá trị năm 2010 tại thị trường chứng khoán Việt Nam đều thất bát.

Nhìn nhận bản chất nguồn vốn ngoại đổ vào thị trường năm qua chủ yếu là những dòng vốn ngắn hạn, nó đến từ các quỹ tư theo kiểu đầu tư ngắn hạn (như quỹ đầu tư chỉ số – ETF).

Dòng vốn này một mặt sẽ giúp cho thị trường sôi động hơn ở thời điểm trước mắt. Tuy nhiên nếu có quá nhiều dòng vốn ngắn hạn như vậy sẽ tiềm ẩn rủi ro trong tương lai gần và trung hạn.

Có nhiều cách kiểm soát dòng vốn này, nhưng phải rất đồng bộ và mang tính thị trường. Một trong những cách phổ biến là sử dụng công cụ thuế. Như quy định các sắc thuế rất cao đối với các trường hợp rút ra sớm và mức thuế cũng sẽ giảm dần theo các mốc thời gian cam kết, qua đó sẽ thu hút quỹ đầu tư dài hạn hơn.

Nếu cần phải đưa ra một ý kiến tư vấn, ông dự báo như thế nào về xu hướng của năm Tân Mão?

Thông điệp của Thủ tướng đưa ra từ đầu năm, phải ổn định kinh tế vĩ mô và chống lạm phát là hai yếu tố quan trọng nhất.

Tôi nhìn thấy việc ưu tiên ổn định kinh tế vĩ mô là việc rất cần thiết phải làm trong điều kiện kinh tế hiện nay. Tuy nhiên, để thực hiện hai mục tiêu trên thì lượng cung tiền vào nền kinh tế sẽ phải ít hơn và điều này dĩ nhiên là không thuận lợi cho thị trường chứng khoán.

Theo tôi, trong Quý I/2011 thị trường chứng khoán sẽ không có nhiều cơ hội cho những nhà đầu tư lướt sóng. Năm 2011, thị trường sẽ dao động lên, xuống xung quanh mức 20%.

Tuy nhiên, trong điều kiện thị trường không thuận lợi, cơ hội tư dài hạn lại mở ra, như cơ hội lựa chọn đầu tư các cổ phiếu có hệ số cơ bản, giá trị tài sản tốt, kinh doanh hiệu quả, dòng tiền ổn định và ở mức giá giao dịch hợp lý.

Năm vừa qua, SSI  là một trong số ít công ty chứng khoán duy trì được lợi nhuận trong điều kiện thị trường không thuận lợi, vậy lương thưởng cho anh, em cuối năm Chủ tịch có quyết sách hẫu hĩnh?

Năm nay, mặc dù có thể cho rằng  SSI đạt được kết quả kinh doanh tốt nhất trong khối các công ty kinh doanh chứng khoán, song vẫn không hoàn thành kế hoạch nên tôi không đề xuất quỹ thưởng.

Đã không hoàn thành kế hoạch thì không thể nói là làm tốt, là người đứng đầu công ty tôi hoàn toàn chịu trách nhiệm về vấn đề này.

Năm 2011, SSI có giải pháp gì cho lấy lại phong độ trong kinh doanh?

Từ trước đến giờ, các nhà đầu tư trên thị trường vẫn lo lắng một công ty chứng khoán vừa tự doanh vừa môi giới sẽ gây ra những mâu thuẫn về quyền lợi.

Theo kế hoạch, từ đầu quý 3/2011 SSI sẽ không có tự doanh nữa. Tiền của SSI sẽ chuyển sang các quỹ Công ty quản lý và có sự giám sát của ngân hàng, qua đó tạo ra sự rõ ràng và minh bạch.

Điều này cũng đồng nghĩa với việc chúng tôi sẽ dồn sức nhiều hơn cho hoạt động môi giới. Sáu tháng cuối năm 2010, SSI đã giành lại được vị trí dẫn đầu về giá trị thị phần giao dịch môi giới trên Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh.

Nguồn TTXVN