Liệu có sóng cổ phiếu Chứng khoán?

Với môi trường hoạt động chuyên biệt, nhiều khả năng kết quả kinh doanh ở các CTCK sẽ tạo sự khác biệt trong quý 1/2013 này, nhờ được hưởng lợi từ thị trường.

Lợi nhuận quý 1/2013 của các CTCK sẽ đi ngược thị trường?

Kết quả kinh doanh quý 1/2013 ảm đạm vẫn luôn chiếm ưu thế trong hầu hết các dự báo khi tiến dần về thời điểm công bố kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết.

Dự báo này xuất phát chủ yếu từ: (i) Môi trường kinh doanh vẫn còn ảm đạm, (ii) Thị trường đầu ra bị ảnh hưởng bởi yếu tố mùa vụ, và (iii) Thông tin không mấy khả quan từ việc tăng trưởng dư nợ cho vay của các ngân hàng trong những tháng đầu năm.

Tuy vậy, với môi trường hoạt động chuyên biệt, nhiều khả năng kết quả kinh doanh ở các CTCK sẽ tạo sự khác biệt trong quý 1 này.

Doanh thu môi giới dự báo tăng cao. Giao dịch trên TTCK trong quý 1/2013 đã tăng trưởng mạnh mẽ so với quý 4/2012, và sẽ giúp doanh thu của hoạt động môi giới các CTCK có quý tăng trưởng khá.

Thống kê của chúng tôi cho thấy, tổng khối lượng giao dịch khớp lệnh và thoả thuận từ đầu năm 2013 đến nay đạt 3.76 tỷ cổ phiếu, tăng hơn 70.8% so với quý 4/2012. Tổng giá trị giao dịch trong giai đoạn này đạt 28,831 tỷ đồng, cao hơn 2.12 lần so với quý 4.

Theo số liệu kết quả kinh doanh quý 4/2012 của 90 CTCK công bố, tổng doanh thu từ hoạt động môi giới đạt gần 211 tỷ đồng. Như vậy, với giá trị giao dịch trong 3 tháng đầu năm 2013 tăng hơn 2 lần so với quý 4, thì rất có thể doanh thu hoạt động môi giới sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực.

Môi trường hoạt động của ngành chứng khoán vẫn không có nhiều thay đổi khi hơn 50% thị phần môi giới đang thuộc về các CTCK trong Top 10.

Do đó, nhiều khả năng những CTCK này vẫn sẽ được hưởng lợi nhiều nhất. Trong đó, cần phải kể đến những cái tên quen thuộc đang niêm yết trên sàn như SSI, HCM, VND, BVS…

Cổ phiếu chứng khoán có trở lại thời kỳ vàng son?

Doanh thu khác sẽ gia tăng mạnh. Dự báo này xuất phát từ:

(i) TTCK trong quý 1/2013 hưng phấn hơn rất nhiều so với thời gian trước đó. Điều này trên thực tế đã thúc đẩy các hoạt động hỗ trợ dịch vụ giao dịch chứng khoán như ứng trước, margin.

(ii) Bên cạnh đó, hầu hết các CTCK đầu giảm bớt danh mục đầu tư chứng khoán trong thời gian qua, nên rất có thể đã dùng các khoản tiền thu hồi được để hỗ trợ thêm các dịch vụ tín dụng này.

Như vậy, nhiều khả năng doanh thu khác của nhóm các CTCK cũng sẽ tăng trưởng mạnh trong quý 1/2013.

Điểm lại một số yếu tố liên quan đến khoản mục doanh thu khác của CTCK vào cuối năm 2012:

• Tổng doanh thu khác của 90 CTCK trong quý 4/2012 đã đạt gần 799 tỷ đồng.

• Cuối quý 4/2012, khoản mục phải thu khách hàng là gần 7,643 tỷ đồng, trong đó phải thu ngắn hạn khác là 3,993 tỷ đồng. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi là 1,139 tỷ đồng.

• Lượng tiền và tương đương tiền đến cuối quý 4/2012 gần 17,690 tỷ đồng.

Khả năng hoàn nhập dự phòng đầu tư tài chính. Tính từ đầu năm 2013 đến hết quý 1, VN-Index đã tăng thêm 18.4%, HNX-Index tăng thêm 6.7%. Theo thống kê, hoạt động tự doanh của các CTCK vẫn đang tiếp tục bán ròng trong 3 tháng đầu năm. (Xem thêm chi tiết tại đây).

Do đó, nhiều khả năng đóng góp của mảng đầu tư vào kết quả kinh doanh quý 1/2013 sẽ đến chủ yếu từ việc hoàn nhập các khoản dự phòng cho đầu tư ngắn hạn và dài hạn trước đây, khi giá cổ phiếu được cải thiện.

Tổng giá trị đầu tư tính đến cuối năm 2012 của 90 CTCK là 23,776 tỷ đồng, trong đó đầu tư dài hạn là 14,506 tỷ đồng, đầu tư dài hạn là 9,270 tỷ đồng. Dự phòng đầu tư ngắn hạn tính đến thời điểm cuối năm 2012 là 2,191 tỷ đồng và dự phòng đầu tư dài hạn là 884 tỷ đồng.

Duy Nam (Vietstock)